Los bonos venezolanos registran un repunte luego del acuerdo que otorga a Estados Unidos control sobre parte de las reservas petroleras del país. Los inversores evalúan el impacto en la producción y esperan detalles sobre la reestructuración de una deuda que podría superar los 200.000 millones de dólares.
Los bonos venezolanos han experimentado un aumento en sus precios desde que la administración de Donald Trump tomó control de una parte de las reservas petroleras del país, según datos recopilados por Bloomberg. Los títulos soberanos con vencimiento en 2027 alcanzaron los 54 centavos por dólar, cerca de un máximo de cuatro meses. Incluyendo los intereses impagos acumulados, los precios implican una recuperación de menos de un tercio del total de las reclamaciones.
El acuerdo otorga a Estados Unidos el control de más de 65.000 millones de barriles de reservas probadas. Aunque los detalles del pacto aún no se han divulgado por completo, analistas sostienen que podría impulsar un aumento significativo de la producción, con una meta de 1,5 millones de barriles diarios en el próximo año o dos.
Damien Buchet, director de inversiones de Principal Finisterre, afirmó: “Nos gusta lo que estamos viendo. El acuerdo petrolero aumenta la probabilidad de entradas de dólares estadounidenses, que luego pueden utilizarse para garantizar el servicio de la deuda en el futuro”.
Simon Waever, estratega de Morgan Stanley, escribió en una nota: “La señal del acuerdo petrolero entre EE.UU. y Venezuela es más importante que los detalles del pacto en este momento, que sí necesitan mayor claridad. Por ahora, creemos que este anuncio refuerza nuestra trayectoria ya optimista para la producción”.
Jefferies Financial Group Inc. sostiene que la producción venezolana podría aumentar potencialmente a 2 millones de barriles diarios en cinco años si el acuerdo se mantiene y se concreta la inversión de 100.000 millones de dólares en petróleo.
El miércoles, Chevron Corp. anunció que planea invertir 7.000 millones de dólares durante los próximos cinco años a través de sus empresas conjuntas para duplicar la producción de crudo en Venezuela. La empresa italiana Eni SpA también planea un incremento en su producción petrolera en el país, según informó Bloomberg News.
Sin embargo, el aumento de los bonos ha sido limitado, ya que los acreedores esperan que el gobierno publique el informe sobre la deuda y un análisis macroeconómico complementario que inicialmente se esperaba para junio. Waever señaló que algunos inversores redujeron sus posiciones ante la expectativa de que el informe muestre una carga de deuda mayor a la estimada.
David Austerweil, de VanEck, espera que la reestructuración sea la mayor de deuda soberana de la historia, con un total que podría alcanzar hasta 229.000 millones de dólares si se incluyen la deuda comercial de PDVSA y obligaciones en moneda local. En un informe, Austerweil escribió: “Para los tenedores de bonos, la recuperación del sector petrolero de Venezuela es la principal preocupación económica. Será la única fuente importante de divisas necesarias para atender el servicio de los bonos reestructurados durante muchos años”.
VanEck estima que el recorte podría oscilar entre el 26% —en caso de una transición hacia un gobierno encabezado por la oposición— y hasta el 83% en un escenario de continuidad política.
Javier Kulesz, de Jefferies, señaló que los anuncios de inversiones del sector privado en energía deberían ayudar a reforzar la confianza en el corto plazo, aunque los inversores querrán ver que el capital efectivamente se desembolse. “Seguimos siendo optimistas y esperamos nuevas alzas, aunque no de forma desmesurada dadas las muchas preguntas que aún deben responderse”, afirmó.