El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de mayo registró un alza interanual del 1,9% en la construcción, aunque el sector aún no recuperó el nivel de actividad del final del gobierno anterior.
La actividad económica en Argentina presenta, desde el inicio de la actual administración, tres sectores en crecimiento —energía, minería y agro— y tres en retroceso: industria, comercio y construcción. En el caso de la construcción, la caída se atribuye a la paralización de la obra pública, especialmente durante 2024 y 2025.
El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de mayo mostró un incremento interanual del 1,9% en la construcción, tras varios meses de caídas predominantes. Este dato positivo contrasta con las bajas de la industria (5,6%) y el comercio (4,3%) en el mismo mes. Sin embargo, el nivel de actividad de la construcción aún no alcanzó el registrado en noviembre de 2023.
Un informe de la consultora 1816 señala que “hay sectores que vuelan y sectores a los que todavía les cuesta traccionar, ya dos años después del piso de actividad de 2024”. Agrega que mientras la actividad agropecuaria y el sector energético crecieron 15% y 27% desde noviembre de 2023, respectivamente, la industria, la construcción y el comercio presentan niveles inferiores a los del último mes de la administración anterior.
El mismo reporte indica que los sectores en retroceso son los principales generadores de empleo directo. Según datos del INDEC, el empleo asalariado privado registrado cayó en abril por undécimo mes consecutivo, y los salarios privados registrados descendieron en mayo. A dos años y medio del inicio de la gestión actual, los salarios reales del sector privado registrado se ubican un 3,6% por debajo de los niveles de noviembre de 2023.
En mayo, la demanda de insumos para la construcción subió un 6,3%, revirtiendo la baja de abril. No obstante, los datos de junio volvieron a mostrar una caída, consolidando un movimiento irregular que Empiria Consultores describió como un “serrucho”. Los despachos de cemento bajaron un 0,7% y el Índice Construya cayó un 2% en junio.
La obra pública comenzó a dar señales de recuperación. Según el relevamiento, la demanda de insumos para obra pública creció un 23% en mayo, impulsada por el aumento en la demanda de asfalto, aunque este insumo aún es un 30% menor que en noviembre de 2023. La demanda de insumos para obras estructurales subió un 6,2%, con incrementos en cemento (16%) y hormigón (7%).
El costo de la construcción en junio subió un 2,04% en pesos, pero cayó en dólares debido al aumento del tipo de cambio. Según Reporte Inmobiliario, “para desarrolladores e inversores este comportamiento constituye un dato relevante. Si bien la construcción continúa encareciéndose en pesos, una parte del aumento quedó absorbida por la evolución cambiaria, generando un alivio parcial”.
En cuanto al crédito hipotecario, junio registró desembolsos por USD 150 millones, equivalentes a unos 1.873 préstamos, en su mayoría otorgados por el Banco Nación y ajustados por UVA. Esta cifra superó los registros de abril y mayo, pero no alcanzó el pico de USD 372 millones de octubre pasado. Empiria señaló que las tasas de crédito hipotecario promedian un 7% en UVA, con un plazo promedio de 23 años. El primer semestre del año sumó 11.500 créditos, frente a los 20.000 del mismo período de 2025. “Tasas más altas, plazos más cortos y cuotas más altas son una combinación compleja para profundizar el mercado de crédito”, indicó el informe.
En los últimos días de junio, el ritmo de desembolsos de créditos hipotecarios alcanzó un promedio semanal de USD 43 millones, consolidando una mejora de aproximadamente cinco semanas. Empiria destacó que “la aparición del BBVA como claro segundo del mercado explica parcialmente esta situación, con un cuarto del mercado ya consolidado y en crecimiento. El Banco Nación sigue explicando todo el resto casi en soledad”.